如何预测科技股未来的新高点？从成长股到大叙事的演绎。
一、突破历史高点的股票是什么样的？
从2021年初到2025年初，已经过去了五年，股市中有许多问题需要我们思考。其中一个我一直在琢磨的问题就是：什么样的股票能够突破21年初的历史高点？
首先，这个问题我相信每个投资者都有过类似的想法，特别是在互联网和成长股板块。虽然我们不会去讨论高股息股和周期股，但我相信大家都在琢磨，哪些公司能在接下来的几年里继续保持增长，并且突破之前的高点？经过两年的沉淀，我对这个问题已经有了些答案，今天就跟大家分享一下我的思考。
二、第一类：稳健成长股的突破之路
稳健成长股通常是我们在牛市中最容易看到的一类股票，它们的增长往往不如高速成长股那样令人惊艳，但它们稳步上涨的方式非常可持续。回顾2020到2021年初的大牛市，很多稳健的公司都在市场的推动下出现了较大的涨幅，虽然它们的高点可能不如一些高速成长股那样夸张，但在估值方面，它们通常在30-40倍的PE区间内波动。
这类公司的特色是什么呢？他们有清晰的壁垒、稳定的商业模式、优秀的管理团队，并且在过去几年里业绩稳步增长。就像携程、网易、腾讯这类公司，虽然它们在上一波牛市中估值偏高，甚至出现过泡沫，但随着时间的推移，企业逐步实现了业绩增长，EPS增长了100-150%。如果给它们一个相对合理的估值（例如15-25倍PE），它们有望突破之前的历史高点，创造新的价值。
特别是携程这样的公司，市场认可的因素不仅仅是它的盈利增长，还有强大的品牌效应和行业壁垒。而腾讯和网易则有更大的资产组合，虽然泡沫估值在某些时候较高，但它们在股市中的调整空间相对较小。
三、第二类：高速成长股——如何突破过去的高点？
对于高速成长股来说，它们的表现和稳健成长股有所不同。很多高速成长股，在上一波牛市时，市场并没有用传统的PE估值来衡量它们的价值。相反，大家使用了更加大胆的估值方式——比如“数人头估值”、“终局估值”、“PS估值”等。
这些估值的核心是基于未来几年的预期收入和利润增长，给出一个远期的高估值。这种方式看起来很有吸引力，但在实际执行过程中，很多公司并没有如预期那样实现盈利目标。例如，很多高速成长股在过去几年里，依然面临亏损，而为了维持现金流，它们还要通过增发股权从市场上募集资金。
如果我们要判断哪些高速成长股能够突破21年的高点，必须满足两个条件：
- 当年吹的牛要基本兑现。如果一个公司过去几年的增长预期都没有兑现，那么它很难再次突破高点。
- 有新的大叙事支撑。就像“小米造车”或者“泡泡海外扩展”，这种新的叙事会为公司带来额外的想象空间。
在这个过程中，像拼多多、美团、心动这类公司，虽然它们不是短期内可以实现突破，但它们的成长潜力依然值得关注。如果它们能够在未来几年中真正落实“叙事”并兑现预期，那么它们突破历史高点的可能性就会大大增加。
四、总结：怎样挑选能够突破高点的股票？
对于投资者来说，要挑选出能够突破21年初高点的股票，最关键的就是要关注两点：兑现能力和新的大叙事。这两点决定了未来几年中，股票的上涨空间和潜力。
在稳健成长股中，重点关注那些具有持续盈利能力、稳定商业模式和行业优势的公司。而在高速成长股中，寻找那些有创新性叙事支持且能够兑现承诺的公司。只有这样，才能让你在股市的浪潮中，站稳脚跟，迎接未来可能的高点突破。
当然，股市中的机会总是伴随着风险，我们要做到理性分析，避免盲目跟风。市场永远充满变化，只有抓住真正有价值的机会，才能在股市中取得长期的胜利！
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